阿里巴巴创始人马云和其他高管的持股比例略高于10%，但他们希望能够控制董事会的格局，以便像谷歌(888.67, 0.62, 0.07%)等采用双轨制股权结构的美国科技巨头一样，确保阿里巴巴的战略方向和文化。

　　双轨制股权结构会赋予部分股票所有者更高的投票权，但香港上市规定禁止这种结构。当地监管者可能会继续坚持“所有股东享受同等权益”的原则。

　　这有可能导致中国香港和中国大陆失去自Facebook(43.6, -0.44, -1.00%)以来全球最受瞩目的IPO交易，尽管阿里巴巴之前数月一直计划在香港上市。

　　一位知情人士说：“内部正在进行讨论，我们可能会到香港上市，但如果不能获得满意的董事会结构，纽约仍是一个可行的选择。”

　　香港一直都被视作中国民营企业的理想上市地之一，而倘若中国最大的电子商务公司前往美国上市，势必令人十分失望。

　　阿里巴巴由阿里巴巴合伙人(Alibaba Partnership)运营，该组织由20名负责阿里巴巴日常运营的高管组成。该合伙人计划是2010年成立的，目的是确保马云及其他创始人离开后，仍然能够保持他们所倡导的公司文化。

　　阿里巴巴的其他股票由日本软银、美国雅虎(29.48, 0.24, 0.82%)，以及部分私募股权投资公司和主权财富基金持有。

　　谷歌联合创始人拉里·佩奇(Larry Page)在2004年上市前夕发给股东的一封信对阿里巴巴合伙人产生了重要影响。佩奇和谷歌联合创始人谢尔盖·布林(Sergey Brin)目前仍然通过双轨制股权结构控制着谷歌。

　　但知情人士表示，由于香港不允许这种股权结构，所以阿里巴巴合伙人希望能够获得多数董事会席位的提名。然后由股东逐一进行投票，以决定是否接受这些提名。

　　香港上市委员会将代表香港联交所审批上市申请。而香港证券和期货委员会随后也有权否决他们不喜欢的公司或公司治理结构。

　　阿里巴巴尚未提交正式申请，但该公司的顾问、香港上市委员会委员以及证券和期货委员会之间已经展开了非正式沟通。不过，该计划目前看来有可能会碰壁。

　　“香港上市委员会有很多人支持阿里巴巴的计划，但还有很多人不支持，这就出现了问题。”一位熟悉阿里巴巴计划的顾问说，“如果香港上市委员会不让步，他们就会到其他地方上市。”