又一只业绩地雷埋伏在苏宁电器下面。苏宁电器上半年业绩预告下降20%-30%，低于市场预期。机构分析认为，2012年受家电以旧换新等政策退出以及影响，家电销售增速大幅下滑，同时苏宁易购增速低于预期。

三大原因致业绩不佳

苏宁原先在2012一季报中披露，上半年净利润预计同比变动幅度在-10%～5%之间，现修正为同比下降20%～30%，净利润在17 .32亿～19.80亿之间，折合EPS0.24元～0.27元。按修正后业绩计算，公司2Q 2012净利润同比下降23.9%～42.2%。

苏宁电器表示，线下业务增速不理想的三大主要原因是：受经济下行、放缓影响，加之五一假期和六月传统空调旺季促销效果不理想；公司继续推进门店结构调整，关店力度进一步加大，外延扩张有所放缓；易购发展形成一定分流。

受此影响，苏宁电器昨日开盘暴跌。机构近几日对此或已有预期，统计数据显示机构已经连续5日减持苏宁电器，资金大幅流出。

让券商大跌眼镜：苏宁电器上半年业绩普遍低于机构预期。

“尽管之前我们给予全市场最低的中报盈利预测，但公告业绩仍然略低于我们之前下滑18%的预测。”光大证劵分析师唐佳睿表示，网购增速低于预期致使估值无法提升，行业整体复苏低于预期。短期公司经营复苏拐点未显现，中长期易购业务仍然需要一定培育时间。

客户体验是苏宁易购的大问题。广发证券分析师欧亚菲表示，苏宁易购在今年加大投入力度，并不断改进IT系统，客户体验有望逐步改善，且当前众多垂直网站竞争压力加大也为公司提供了收购机会。招商证劵分析师杨夏认为，苏宁的焦点在于其网购业务及门店转型，在行业下滑及易购砸费用，大力促销冲量的背景下，利润下滑市场已有预期，这两年公司利润将难有增长，但一旦易购有起色，公司估值能得到大幅提升。