物流行业最大的改革红利来自于:财税支持、减税减费;土地用水用电支持;流通信息化扶持;完善的全国性网络规划;流通领域的开放。而物流行业与新经济(310358,基金吧)的结合体现在:电子商务和互联网给物流业带来的变革;物流与金融的深度融合和模式创新;物联网和云计算提高物流网的智能化程度。

　　经济弱复苏和转型背景下,物流行业的投资逻辑：第一,经济弱复苏下,生产资料贸易相关的供应链业务受冲击逐渐减弱，如中储股份(600787,股吧)的钢材贸易业务，建发股份(600153,股吧)的钢材、铁矿石、化工品和纸浆等供应链业务，象屿股份(600057,股吧)的钢材和化工品等供应链业务，飞马国际(002210,股吧)的煤炭业务，澳洋顺昌(002245,股吧)的IT物流业务等;第二,仓储为主的业务在经济弱复苏下的稳健防御性，如中储股份的生产资料和快消品仓储、象屿股份的物流园区业务、保税科技(600794,股吧)和恒基达鑫(002492,股吧)的化工品仓储、飞力达(300240,股吧)和新宁的IT仓储等;第三,经济转型下与电商和金融融合的物流模式创新，如中储股份(电商平台、物联网)、象屿股份(自贸区预期、向消费品物流转型)、外运发展(600270,股吧)(货运代理电子商务平台)、瑞茂通(600180,股吧)(煤炭电商平台、供应链金融)、保税科技(乙二醇电商平台)等。

　　2014年物流行业的投资策略:紧抓新经济物流模式创新主线,关注业绩改善、估值安全的品种,回避炒作过度个股。展望2014年,物流板块投资机会的挖掘空间仍很大,我们维持物流板块的“推荐”评级。首先,建议挖掘受益改革、模式创新、插上新经济翅膀的传统物流标的,如中储股份、外运发展、象屿股份、瑞茂通等;第二,关注业绩改善、估值安全边际高的价值型标的,如建发股份、中储股份、保税科技、飞力达等。对于今年热炒的上海自贸区、电商平台相关概念股,由于利好短期无法兑现到业绩上,估值有过高嫌疑,建议回避。